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　　易观国际分析师：刘克宇

　　新闻背景

　　北京时间8月2日，搜狐发布了未经审计的2007年第二季度财报。财报显示，搜狐第二季度总营收为3900万美元，同比增长14%；其中品牌广告营收为2660万美元，比上一季度增长13%，高于公司预期。

　　易观分析

　　易观国际认为，搜狐2007年第2季度财报需要注意以下几点：

　　1、广告业务：

　　（1）品牌广告增长较为显著。二季度搜狐的广告总收入为2840万美元，环比增长11%，其中品牌广告收入为2660万美元，比上一季度增长 13%，品牌广告收入占总收入的比重从上季度的71%上升到86%。品牌广告增长的原因主是随着奥运的临近，不同行业与奥运相关的营销活动开始升温，奥运赞助商的广告投放增加，搜狐的“奥运”牌开始见成效，此外搜狐在财经、娱乐、体育方面的报道和流量提高，吸引了相关行业的广告主。

　　（2）搜索业务：虽然搜狐在搜索技术投入较多，也在6月中旬提出了商业品牌战略，但技术尚未转化为真正的商业价值。自去年第三季度以来，搜狗搜索业务一直下滑，从2006年的第四季度的350万美元下降到目前的180万美元，比一季度下滑16%，比去年同期下滑50%，与百度、谷歌等同业公司持续增长形成对比。　　

　　2、非广告业务：

　　2007年第二季度，搜狐的非广告营收为1060万美元，占总营收的27%，增长42%，扭转了自06Q4以来的负增长态势，非广告营收毛利率为56%，高于一季度的52%，增长主要是由于《天龙八部》投入商业运营。　　

　　易观建议

　　广告业务：三季度应充分利用“奥运会倒计时一年”的时机开展一系列活动，提高流量，加强与广告主的品牌推广和商业合作，提高品牌广告收入。搜狗应完善针对中小企业的商业产品策略，包括价格、渠道、市场推广、商业合作等方面，并结合地域、行业特征推出差异化的策略。　　

　　游戏广告业务：《天龙八部》刚投入商业运营，可以在暑期扩大市场推广，先集聚人气，进而提高用户粘性虚拟物品和嵌入式广告将会成为游戏行业主要收入来源，搜狐应该利用其综合性网站的竞争优势，在网络游戏业务中与广告业务和增值服务的结合。加强网络游戏与无其他产品的融合，拓展赢利渠道。　　

　　注意收入与支出的平衡增长，尽管二季度品牌广告比一季度增加13%，但由于内容成本、带宽成本和服务器折旧成本的上升，广告毛利仅与一季度的 62%持平，低于2006年第二季度的70％，而且按照美国通用会计准则，搜狐第二季度净利润为570万美元，比去年同期下滑20%。　

(news.iader.com)